中新经纬6月28日电 题：资本下行、供需改善鞭策光伏玻璃盈利拓荒AG轮盘

　　作家 马妍 中金公司参议部分析师

　　陈显帆 中金公司参议部分析师

　　光伏玻璃产能增速角落放缓。受计策影响，咱们预期改日产能增速仍将收窄。2023年1-5蟾光伏玻璃新增产能同比减少36.53%，主要原因是2022年四季度玻璃盈利触底情况下厂商扩产意愿收缩。同期，受到听证会、产能风险预警等影响，咱们预期改日产能增速也将放缓。

　　从行业需求来看，咱们以为改日玻璃产能增速或将趋近于大家光伏装机增速。由于2022年听证会批复款式较少，近似2023上半年行业盈利智商较弱，2023年新产能烽火较2022年有所减少，因此咱们以为2023下半年是一个浩瀚的过渡期。从2024年运转，咱们以为每年玻璃新产能的批复总量可能会基于大家光伏装机需求，磋议到光伏玻璃产能设立周期为1-1.5年，为保证光伏玻璃供给阔气，款式批复量可能存在一定调遣空间，但从发展方进取，行业全体还是会向供需均衡观念奋勉。

　　从能耗筹备来看，咱们以为获取批复款式或将纠合在能耗压力较小区域。由于光伏玻璃分娩经过中，融化原材料和后端加工时需要耗用自然气、电力和水，属于高耗能行业，若报会款式所处地区能耗压力较大，咱们以为款式批复难度较其他地区更高。2021年8月国度发改委公布《2021年上半年各地区能耗双控观念完成情况晴雨表》，从能耗强度裁减和动力蹂躏总量适度两方濒临各省忽视预警机制，江苏、福建、广东、广西、云南、青海、宁夏为一级预警区域，2022年部分省份公布能耗总量同比变化，咱们发现双红区域能耗有小幅下落，能耗双控压力仍存。为中意各省在“十四五”忽视的能耗下落观念(2025年分娩总值能耗较2020年下落12.5%-17%)，咱们以为一级预警区域以及能耗可调遣空间较小的地区光伏玻璃款式批复难度较大。

　　从原材料来看，咱们以为围聚原料产地、水路运输便利区域的光伏玻璃款式易获取批复。光伏玻璃所用原材料主要包含低铁石英砂、纯碱等，当今中国便于开采的低铁石英砂矿源较少，主要漫衍在安徽凤阳、广东河源、广西、海南等区域，纯碱分娩企业纠合在山东、内蒙古、江苏、河南。咱们以为由于原料分量较大，运脚在资本中占比拟高，因此多摄取水路运输方式，要是光伏玻璃款式围聚原料区域或水路运输便利，款式将更具经济效益，获取批复概率较大。

　　从下流需求来看，咱们以为在组件产能较大、光伏产业园区密集，但玻璃供给无法匹配组件需求的省份报会的光伏玻璃款式易获取批复。磋议到光伏玻璃存在运输半径截止，且分量大运脚高的特质，咱们以为款式地围聚下流组件产地是听证会审批磋议身分之一。

　　从末端光伏装机区域来看，咱们以为组件厂商会趋向于前去光伏电站设立密集区域建厂，光伏玻璃产能将会随从组件产能迁徙，对应地区或将留有款式批复空间。

　　字据以上方面考量，咱们最初对各省组件产能和光伏玻璃产能进行比拟，筛选配套差距较大的省市(若周边有玻璃供给大省，大要补皆附进省市供给不及的情况可忽略)，其次字据各省本色装机情况判断组件产能扩产走向，评估玻璃产能是否有可能随从。本色款式实施方面，咱们对比各省能耗预警情况及原材料资源、水运智商等，进行进一步筛选。咱们以为固然浙江和江苏玻璃供给智商远低于组件产能，可是一方面磋议到该省能耗情况，江苏地区能耗为红色预警，能耗适度压力较大；另一方面，隔壁安徽省玻璃产能大幅高于组件产能，不错就近对江苏及浙江地区的组件产能进行撑捏。因此，咱们预期改日除了一梯队公司当今正在实施的款式除外，再批复新款式的难度较高。从短期来看，当今四川、江西地区玻璃产能小于组件产能，光伏产业园较多，何况周边有水路运输，能耗适度方面尚可，咱们以为这些区域批复压力相对较小。从遥远来看，字据本色装机情况，组件厂商改日产能扩产有向华中、华东、西北拓展的趋势，因此山东、河南等地区改日在玻璃款式批复上截止可能有所放宽。(本文摘自中金公司研报《资本下行、供需改善鞭策光伏玻璃盈利拓荒》)

　　马妍 SAC 执证编号：S0080521070002 SFC CE Ref：BST413

　　陈显帆 SAC 执证编号：S0080521050004 SFC CE Ref：BRO897

　　(中新经纬APP)

格隆汇7月28日丨招商局置地(00978.HK)公告，基于董事会对集团截至2023年6月30日止6个月未经公司核数师审阅的未经审核综合管理账目的初步评估，预计公司拥有人应占溢利较2022年同期(约人民币2.5亿元)减少约65%，公司拥有者应占溢利减少的原因是，与上年同期贡献利润的公司非全资附属公司持股比例相比，本期集团利润主要由公司平均持股比例较低的非全资附属公司所贡献。

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包袱裁剪：宋亚芬 实习生 张可AG轮盘