中新经纬6月28日电 题：老本下行、供需改善股东光伏玻璃盈利设立2024年太平洋在线色碟

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　　作家 马妍 中金公司商议部分析师

　　陈显帆 中金公司商议部分析师

　　光伏玻璃产能增速边缘放缓。受计谋影响，咱们预期过去产能增速仍将收窄。2023年1-5蟾光伏玻璃新增产能同比减少36.53%，主要原因是2022年四季度玻璃盈利触底情况下厂商扩产意愿放松。同期，受到听证会、产能风险预警等影响，咱们预期过去产能增速也将放缓。

　　从行业需求来看2024年太平洋在线色碟，咱们以为过去玻璃产能增速或将趋近于公共光伏装机增速。由于2022年听证会批复样子较少，重复2023上半年行业盈利武艺较弱，2023年新产能烽火较2022年有所减少，因此咱们以为2023下半年是一个进犯的过渡期。从2024年开动，咱们以为每年玻璃新产能的批复总量可能会基于公共光伏装机需求，商量到光伏玻璃产能建设周期为1-1.5年，为保证光伏玻璃供给有余，样子批复量可能存在一定疏浚空间，但从发展方进取，行业合座已经会向供需均衡标的发奋。

　　从能耗谋略来看，咱们以为赢得批复样子或将统一在能耗压力较小区域。由于光伏玻璃坐褥经过中，溶化原材料和后端加工时需要耗用自然气、电力和水，属于高耗能行业，若报会样子所处地区能耗压力较大，咱们以为样子批复难度较其他地区更高。2021年8月国度发改委公布《2021年上半年各地区能耗双控方针完成情况晴雨表》，从能耗强度裁汰和动力奢华总量规模两方靠近各省提议预警机制，江苏、福建、广东、广西、云南、青海、宁夏为一级预警区域，2022年部分省份公布能耗总量同比变化，咱们发现双红区域能耗有小幅下落，能耗双控压力仍存。为餍足各省在“十四五”提议的能耗下落方针(2025年坐褥总值能耗较2020年下落12.5%-17%)，咱们以为一级预警区域以及能耗可疏浚空间较小的地区光伏玻璃样子批复难度较大。

　　从原材料来看，咱们以为聚拢原料产地、水路运载便利区域的光伏玻璃样子易赢得批复。光伏玻璃所用原材料主要包含低铁石英砂、纯碱等，现在中国便于开拓的低铁石英砂矿源较少，主要散播在安徽凤阳、广东河源、广西、海南等区域，纯碱坐褥企业统一在山东、内蒙古、江苏、河南。咱们以为由于原料分量较大，运脚在老本中占比拟高，因此多遴荐水路运载步地，要是光伏玻璃样子聚拢原料区域或水路运载便利，样子将更具经济效益，赢得批复概率较大。

　　从卑鄙需求来看，咱们以为在组件产能较大、光伏产业园区密集，但玻璃供给无法匹配组件需求的省份报会的光伏玻璃样子易赢得批复。商量到光伏玻璃存在运载半径舍弃，且分量大运脚高的特色，咱们以为样子地聚拢卑鄙组件产地是听证会审批商量成分之一。

　　从末端光伏装机区域来看，咱们以为组件厂商会趋向于赶赴光伏电站建设密集区域建厂，光伏玻璃产能将会随同组件产能迁徙，对应地区或将留有样子批复空间。

　　凭据以上方面考量，咱们领先对各省组件产能和光伏玻璃产能进行比拟，筛选配套差距较大的省市(若周边有玻璃供给大省，粗略补都左近省市供给不及的情况可忽略)，其次凭据各省实质装机情况判断组件产能扩产走向，评估玻璃产能是否有可能随同。实质样子推论方面，咱们对比各省能耗预警情况及原材料资源、水运武艺等，进行进一步筛选。咱们以为诚然浙江和江苏玻璃供给武艺远低于组件产能，可是一方面商量到该省能耗情况，江苏地区能耗为红色预警，能耗规模压力较大；另一方面，隔邻安徽省玻璃产能大幅高于组件产能，不错就近对江苏及浙江地区的组件产能进行支柱。因此，咱们预期过去除了一梯队公司现在正在推论的样子之外，再批复新样子的难度较高。从短期来看，现在四川、江西地区玻璃产能小于组件产能，光伏产业园较多，况且周边有水路运载，能耗规模方面尚可，咱们以为这些区域批复压力相对较小。从长久来看，凭据实质装机情况，组件厂商过去产能扩产有向华中、华东、西北拓展的趋势，因此山东、河南等地区过去在玻璃样子批复上舍弃可能有所放宽。(本文摘自中金公司研报《老本下行、供需改善股东光伏玻璃盈利设立》)

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包袱裁剪：宋亚芬 实习生 张可2024年太平洋在线色碟